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电子游戏不朽情缘网址港股新茶饮2025年报收官：加盟下沉狂飙突进 直营转型艰|金
2026-04-05 06:49:46
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2025年新茶饮头部企业呈现清晰的梯队差异ღ✿✿ღ◈，加盟品牌集体高歌猛进ღ✿✿ღ◈，直营品牌独自承压ღ✿✿ღ◈。蜜雪冰城以335.6亿元营收ღ✿✿ღ◈、59.27亿元净利润稳居行业龙头ღ✿✿ღ◈，全球近6万家门店构筑起难以复制的规模壁垒ღ✿✿ღ◈，营收与利润均保持稳健增长ღ✿✿ღ◈。古茗成为年度最大黑马金博网ღ✿✿ღ◈，营收129.14亿元ღ✿✿ღ◈、净利润31.15亿元ღ✿✿ღ◈，同比分别增长46.9%与108.6%ღ✿✿ღ◈，下沉市场深耕成效显著ღ✿✿ღ◈，乡镇门店占比已提升至44%金博网ღ✿✿ღ◈。
茶百道与沪上阿姨组成稳健第二梯队ღ✿✿ღ◈，茶百道营收53.95亿元ღ✿✿ღ◈，净利润8.21亿元ღ✿✿ღ◈，同比增长超70%ღ✿✿ღ◈，在收入放缓背景下实现利润大幅修复ღ✿✿ღ◈；沪上阿姨营收44.66亿元ღ✿✿ღ◈，净利润5.01亿元ღ✿✿ღ◈，同比增长52.4%ღ✿✿ღ◈，顺利迈入万店品牌行列ღ✿✿ღ◈。
与之形成强烈反差的是ღ✿✿ღ◈，奈雪的茶成为五家中唯一营收下滑ღ✿✿ღ◈、持续亏损的企业ღ✿✿ღ◈，全年营收43.31亿元同比下降12%ღ✿✿ღ◈，净亏损2.43亿元ღ✿✿ღ◈，门店数量从1798家缩减至1646家ღ✿✿ღ◈，进入主动收缩调整阶段ღ✿✿ღ◈。
从盈利本质来看电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈，头部加盟品牌早已不是传统茶饮零售企业ღ✿✿ღ◈，而是新茶饮下的B2B供应链公司ღ✿✿ღ◈。收入主要来自向加盟商销售食材ღ✿✿ღ◈、设备及提供管理服务ღ✿✿ღ◈，蜜雪冰城ღ✿✿ღ◈、茶百道的营收大头（97%和94.9%）都来自向加盟商销售商品与设备ღ✿✿ღ◈；而古茗销售商品与设备占营收的79%ღ✿✿ღ◈，其还有高达20.35%ღ✿✿ღ◈、超26亿元的收入来自于加盟管理服务ღ✿✿ღ◈，注重运营服务或许是其利润表现亮眼的核心原因金博网ღ✿✿ღ◈。30%左右的毛利率水平ღ✿✿ღ◈，成为品牌与加盟商之间达成的良性平衡区间ღ✿✿ღ◈。
下沉市场与供应链重资产投入电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈，成为加盟品牌持续领跑的双引擎ღ✿✿ღ◈。三线及以下城市已是行业增长核心战场ღ✿✿ღ◈，蜜雪冰城内地近77%门店布局二线及以下城市ღ✿✿ღ◈，古茗二线%ღ✿✿ღ◈，沪上阿姨电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈、茶百道下沉市场门店占比分别达52.7%和46.1%ღ✿✿ღ◈，低租金ღ✿✿ღ◈、高需求的下沉市场支撑品牌快速拓店与单店效能提升ღ✿✿ღ◈。
供应链能力直接决定成本与盈利上限ღ✿✿ღ◈，头部品牌持续加码重资产构建壁垒ღ✿✿ღ◈。蜜雪冰城核心食材100%自主生产ღ✿✿ღ◈，五大生产基地与28个仓库保障全链路高效运转ღ✿✿ღ◈，2025年继续投入数亿元扩建厂房设备ღ✿✿ღ◈。古茗依托24个仓库形成密集配送网络ღ✿✿ღ◈，98%门店实现“两日一配”金博网ღ✿✿ღ◈，仓配成本压缩至GMV的1%以下电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈。茶百道26个仓配中心覆盖全国电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈，超九成门店实现次日达电子游戏不朽情缘网址ღ✿✿ღ◈，同时以AI自动化巡检ღ✿✿ღ◈、智能补货系统提升运营效率ღ✿✿ღ◈。
奈雪的茶则因规模不足面临成本困境ღ✿✿ღ◈，千余家门店难以摊薄优质食材损耗ღ✿✿ღ◈，外卖订单占比高达52.6%ღ✿✿ღ◈，每年需支付超4.62亿元平台配送服务费ღ✿✿ღ◈，成本压力显著高于万店规模的加盟品牌ღ✿✿ღ◈。手握充裕现金流的头部品牌金博网金博网ღ✿✿ღ◈，已开启新一轮战略布局ღ✿✿ღ◈，蜜雪冰城收购鲜啤品牌探索多品类协同金博网ღ✿✿ღ◈，古茗斥资建设总部大楼强化运营中枢ღ✿✿ღ◈，茶百道试点咖啡寻找新增长曲线ღ✿✿ღ◈，奈雪则聚焦门店优化与降本减亏ღ✿✿ღ◈，试图扭转经营局面ღ✿✿ღ◈。
业内分析认为ღ✿✿ღ◈，新茶饮行业已进入成熟分化阶段ღ✿✿ღ◈，加盟模式与下沉市场红利成为行业主流ღ✿✿ღ◈，供应链与数字化能力构成核心竞争力ღ✿✿ღ◈。未来行业竞争将从规模扩张转向单店效率比拼ღ✿✿ღ◈，商业模式优化与成本控制能力ღ✿✿ღ◈，将决定品牌能否持续领跑行业ღ✿✿ღ◈。返回搜狐ღ✿✿ღ◈，查看更多
